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近日，上海黄金交易所理事长、党委书记沈祥荣表示金交所正考虑推出黄金现货期权。该消息一出后，立即引起了众多投资者的关注。即将推出的黄金现货期权与现有的黄金投资品种比，有何特点？投资者又如何买入黄金期权？相关专家对此进行了解读。
黄金现货期权将亮相
沈祥荣是在5月10日的“陆家嘴论坛”上透露这一消息的。
据他称，现在很多投资品种风险非常大，涨的时候拼命地涨，跌的时候拼命地跌，没有一个对冲的工具。如果有了期货和期权的话，就非常好。现在黄金期货已经推出了，如果黄金现货期权推出的话，也会非常有作用。期权的费用很小，涨的时候，权利金可能涨得非常高。跌的时候，投资者所损失的就只有那一点权利金。黄金价格波动也非常大，3月中旬时最高曾经达到每克230多元，现在已跌到了每克180多元。如果有期权这个品种的话，就可以抵御风险。权利金的数额很小，投资者的损失会有限，而且，风险事先完全被锁定。
江苏中行已有类似产品
对于黄金期权，很多投资者并不了解。中行黄金专家表示，黄金期权交易是期权购买者付给期权费后，享有按协议的价格买卖黄金现货或期货的权利，分买入期权和卖出期权。对于投资者来说，黄金投资中引入期权交易，具有投资少、收益大、降低风险、保有权利的特点。购买者只需支付一笔期权权利金，就可取得买入或卖出商品或期货合约的权利。一旦投资者预期与市场变化一致，即可获得可观收益；如果与预期相反，还可放弃行使权利，损失的只是权利金。假设，当前的国际金价为600美元/盎司，客户约定在10天后以现价买入定量黄金。10天后，若国际金价涨至650美元/盎司，该客户仍然可以600美元/盎司的价格从银行购入；若金价下跌，客户则可以放弃购买的权利，但要损失当时购买期权时的费用。
事实上，早在去年3月1日，江苏中行就推出了个人黄金期权交易，只是因为涉及到国际市场平仓以及人民币与美元转换的问题，业务仅限于美元产品。据了解，2007年3月7日最新尝试的两名投资者，他们分别买入1100盎司和770盎司的黄金看涨期权，期权合同期限均为3个月。两投资者都看涨黄金“按照他们所签订的期权合同，如果到期那天美元价格超过约定价格，再扣除期权费的成本，就是获利的金额。”省中行资金部相关人士介绍说，比如其中一名投资者，与中行签订了675美元／盎司的期权合同，期权面值1100盎司，银行对其期权费报价为3．3万美元。到6月1日，如果当天的黄金价格为705美元／盎司，就已经保本，假设当天金价上涨到730美元／盎司，获利的金额为25美元／盎司×1100盎司，高达27500美元。如果到期后黄金不涨反跌怎么办？他表示，如果金价确实下跌到某个支撑位置下方，在期权合同到期日不可能涨到约定位置，银行会建议投资者在期权合同到期日之前将合同卖掉，就不至于损失所有期权费。
专家为投资者算细账
西汉志国际黄金有限公司的专家则以纸黄金为例，在投资收益上与黄金期权做了个比较。
假设投资者甲买入纸黄金，投资者乙买入看涨期权，在不同情况下，盈亏结果各不一样。如果甲在150元/克买入100克纸黄金，所需投入资金为15000元；投资者乙同时买入100份1个月期限，行权价在155元的黄金看涨期权(1份期权对应1克纸黄金)，期权费每份为3元，所投入资金为300元。这样会出现三种情况。
一、到期金价高于158元
如果到期时金价为161元，则期权的价值就变为161-155=6元，如卖掉期权，则投资者乙的收益为(161-155)×100=600元，该项投资的收益率为(600-300)/300=100%。另外，投资者乙也可以行使期权，即再投入15500元在155元买入100克黄金，同时在161元的价格在市场上卖出，获利为(161-155)×100=600元。两种方式的收益是相等的。
而投资者甲的收益为(161-150)×100=1100元，但收益率为1100/15000=7.33%。
二、到期金价位于155~158元之间
此时期权还有一定的价值，虽不足以达到这项投资的收支平衡，但可以通过卖出期权降低一些成本。
例如，如果到期时金价为157元，则此时期权价值2元，投资者乙卖出该期权，获得200元，则这项投资的最终损失为100元。
三、期权到期时金价低于155元
此时期权的价值为零，投资者乙放弃行使该期权，最终损失为所有的期权费300元。而投资者甲所持有的纸黄金就处于头寸亏损的状态。
这里要提醒一点，期权是有期限的，期权到期后就不存在了，而购买的黄金头寸可以一直存在，但投资的资本要比购买期权多得多，而且所承担的风险是全部头寸，而期权的最大损失仅为期权费。
